九鼎德盛分析报告（0807）

短线量能的放大非常关键            

　　受隔夜美国股市大涨的刺激，A股市场经过为期一周的持续调整后，盘中顺势展开反弹行情，全天呈震荡反弹走势，两市双双报以十字星。短线来看，在反弹过程中多空双方的争夺比较激烈，市场量能并未有效放大，显示市场的多空分岐仍比较大，后市大盘能否借奥运会开幕酝酿强势反抽行情仍依赖于量能持续放大的配合，否则，反复震荡拉锯格局将延续。

　　基本面分析，由于美联储决定维持基本利率水平不变，以及７月份美国服务业指数上升、油价下滑缓解了市场对通胀威胁的担忧，与此同时，国际油价继续大幅下挫。由于热带风暴"爱德华"将不会给墨西哥湾原油和天然气开采造成大的影响，纽约商品交易所原油期货价格当天一度跌至每桶118美元，收盘时下跌2.24美元，报于每桶119.17美元。 自7月11日创出147.27美元的历史新高以来，国际油价下跌幅度已接近20%。此外，商品期货价格全线下挫， 4日当天，19种主要商品期货价格的路透/杰弗里斯CRB商品指数跌至今年5月2日以来最低水平，单日跌幅达3.4%，为3月19日以来最大跌幅。其中，可可期货价格当天大跌9.5%，跌幅相对较小的铜期价也跌了4.3%。整个7月份，CRB商品指数累计下跌10%，为1980年3月以来最大单月跌幅。纽约股市三大股指5日全面大幅上扬，道琼斯指数大涨超过300点，这对A股市场形成一定的刺激，A股市场经过反复的震荡后，基本面较为平静，市场的震荡拉据状态一时难改。投资者应密切关注消息面的变化。

　　大盘窄幅震荡，权重股不时出现护盘动作，金融板块率先反弹，成为稳定股指的主力军，值得关注的是，钢铁板块经过持续的调整之后，大多数钢铁股在低位收出十字星，技术上出现初步止跌回稳迹象，有利于市场的稳定。而随着大盘调整的延续，强势股的补跌也愈演愈烈，前期一些高高在上的个股开始破位急挫，这部分股票由于主力控盘程度较高，短线的补跌显示出主力的分岐。受商品期货价格的急挫影响，相关品种纷纷加速下跌，在一定程度上加剧了股指的震荡。目前市场整体仍处在箱体整理中，且深市已率先考验前期箱底的支撑，投资者仍需保持一份谨慎。操作上，应尽量规避刚刚开始下跌的股票，逢低参与调整较为充分的股票，并控制好仓位。

　　就目前市况而言，市场经过为期一周的调整之后，盘中终现反弹走势，尤其是钢铁板块中的大多数盘中出现初步止跌迹象，有利于市场的稳定。由于前期市场对奥运行情有较高的期待，而随着奥运开幕的临近，指数不涨反跌让投资者大失所望，投资者做多信心明显不足，表现在盘面上依旧是量能始终不能有效放大，显示市场多空分岐仍比较大，而盘中强势股的纷纷高台跳水酝酿补跌走势让投资者防不胜防。目前市场仍处在震荡消化均线的压力中，但近期沪指的走势明显强于深市，说明在关键时刻，权重股随时可能异动护盘。短线市场双双收出十字星后，随着奥运会开幕的临近，市场的维稳走势仍将延续。

　　技术上分析，目前深成指呈再次探底走势，距离前期低点仅5点之差，在关键的时刻，股指出现探底反弹，盘中多空双方经过多次激烈的争夺，最终多方略占优势。短线大盘经过一周的调整后，盘中出现超跌反弹行情，但市场低迷的量能并未大的改观，在一定程度上大大制约了股指反弹的空间。两市大盘日K线双双报以低位十字星，这究竟是短线止跌回稳还是下跌中继形态有待观察，同时，MACD指标已死叉向下对短期走势也很不利，当然，如果短期内市场能出现中阳线，将大大化解均线系统及技术指标的调整压力，这关键要看后市的量能变化。

江钻股份(000852)：寡头垄断优势突出         

　　公司是钻头行业龙头，主要产品包括了YC系列单牙轮钻头、宽齿牙轮钻头、E系列牙轮钻头和浮动轴承系列钻头等，品种经过多年发展已形成9个标准系列600多个品种。 产品价格低于国外生产厂商的同类产品也是江钻股份(000852)的竞争优势之一，这也使得公司的产品在国外市场的占有率不断提高。在国内市场上，公司一直处于领先优势，特别是3000米以上的钻井市场上一直维持60%以上的市场占有率，主要供应中石油及中石化，客户稳定。公司将通过技术改造，成为亚洲最大的油用钻头生产企业，跻身于世界石油钻头行业五强，其母公司江汉油田为国内十大油田之一。在原油价格反复上涨的状态下，各油田相继增加开采量，消耗石油钻头数量上升，导致公司主营产品销售增加。

　　公司寡头垄断优势突出，由于高行业进入壁垒，国际、国内钻头市场呈寡头垄断格局，行业享有远高于一般制造业的超额回报率。江钻股份的国内和世界市场份额分别为60%、12%，销售毛利率长期稳定在40%以上，销售净利率维持在14%以上。此外，公司涉足传媒行业。公司投资822.85万元与中国国际电视总公司、中融国际信托 、上海爱建信托、新奥集团、长春视线文化七家公司共同投资组建北京中视都市传媒投资管理有限公司。其主营影视节目、电视节目、电视广告等，标志着公司已向电视传媒行业进军，而且联合多家"国字"头传媒、影视类企业以及"国字"头金融财团合作。

　　二级市场上，该股经过今年以来的阶段性调整之后，近期反复震荡筑底，低位量能明显放大，盘中活跃度明显提高。目前该股经过前期的快速冲高后重陷调整，股价距离前期低点已不远，做空风险已明显释放，后市超跌反弹有望出现，建议逢低关注。