强势反弹 三大方面值得关注
提要：经过近一周的调整后，周五A股出现了单日反转行情。本栏认为在政策出现放松信号的情况下，后市是有望出现奥运行情的;因此积极布局热点板块，应该是投资者在下一阶段的主要策略。
一、政策的细微变化点燃做多热情
经过大半年的调整后，A股的估值水平已经明显下降，市盈率仅为上去年的一半左右。但是，机构投资者的做多信心却远远不及去年;如此巨大的反差是有多方面原因的;本栏认为，政策调控主基调不明确是机构迟疑不决的主要原因之一。
然而，出口退税的上调传闻的兑现，使得原本模糊的政策面更加明朗化。据国家税务总局网站消息，财政部、税务总局下发通知，决定调整纺织品服装等部分商品出口退税率。其中，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到1 3%;将部分竹制品的出口退税率提高到11%。
在过去的两年中，为了抑制顺差的继续大幅攀升，优化出口结构，财政部、税务总局下调了纺织服装的出口退税;应该说，此举也是符合防止经济增长过热的调控政策的。但是，随着次贷危机对全球经济的不断冲击，与及我国调控的累积效应，我国经济开始出现降温迹象;相当部分学者更是提出了"防止经济硬着陆"论。
本次纺织服装出口退税上调，充分反映了中央高层已经高度关注宏观经济可能存在的风险;保持经济稳定增长将被提到相当的高度上。如此一来，便可以在某种程度上消除机构过于悲观的预期，从而提升机构投资者做多的信心。
二、强势反弹，三大方面值得关注
由于政策的微调已反映出积极的信号：未来一段时间内，中央高层除了抑制通胀之外，将更加重视经济的稳定发展。在这种情况下，当前A股20倍左右的市盈率将是有投资吸引力的。毕竟，A股处于低谷的05年，平均的市盈率也有15倍左右。
加上奥运的因素，后市出现一波有力的反弹行情是值得期待的。那么，投资者应关注哪些板块呢。本栏认为，可以分成三大类。第一类是被紧缩预期错杀的银行、地产板块。从07年底以来，央行一直反复提到从紧的货币政策，市场的紧缩预期不断增强，银行、地产等板块被大量抛售，直到这两大板块成为市场的估值低洼。如果下半年的调控力度有所放松，那么银行、地产的情况将好于预期。也就是说，在市场整体回暖的情况下，银行、地产有望展开一轮力度较大的纠错行情。
第二类以出口为止的机电、纺织服装等外向型企业。在本币升值、全球经济增速减缓的情况下，市场对这些行业极度悲观。但是，在中央高层进行密集的全面调研后，这些行业极可能得到政策进一步的扶持，从而在经营方面有所改善。
第三类是价格被扭曲的行业，从目前来看主要集中在电力、石油、水价、铁路等行业。电力方面，今年以来动力煤价格大幅上涨，成本大幅上升导致行业的亏损面扩大，行业已经处于最坏的情况。在煤电联动条件已经成熟的情况下，未来电价仍然有调价的空间。成品油方面，由于我国的成品油价格与国际相比仍然低40%左右，在理顺价格体制的思路指导下，国内成品油价格仍然有上调的空间。对于中石化、中石油两大巨头而言，应该是一个潜在的利好。
