大连国际：前三季度业绩预增翻倍

    朱熹   长城证券

    伴着半年报日披露的逐渐深入，林海股份、人福科技、上海家化、绿景地产、利欧股份等已经公布业绩增长公告或预告的品种纷纷抢占了涨幅排行榜的前列，特别是林海股份和人福科技还以涨停价格报收。我们认为，炒股就是炒未来，随着半年报的水落石出，我们更应立足于上市公司三季乃至全年的业绩增长。因此，这里我们建议大家可重点关注已经预告今年1-9月净利润将同比增长100%-150%的大连国际

    业绩增长前景无限

    大连国际（000881）今日公告预计公司今年前三季净利润将同比增长100%-150%，公司同时还表示，其子公司新加坡大新控股有限公司将出售正在建造中的散货船“华海轮”，并投入12,960万美元重新订购3艘散货船，以进一步扩大船队规模。

    大连国际（000881）主营业务包括工程承包、国际劳务合作、房地产、国际贸易、生物制药和远洋运输及远洋渔业等七类业务。其中，在远洋运输方面，公司主要通过大新控股（持有80%股权）从事该类业务。近几年，大新控股成功抓住机遇，调整了船舶结构，优化了资产质量，取得了较好的经济效益。目前，航运市场的船价处于高位徘徊，公司现有船舶（包括正在建造中的船舶）已得到很大的增值，而市场上新造船造价的涨幅却相对较小，这就给公司带来了通过资本运作进一步更新船舶结构、扩大船队规模的机会。因此，公司决定把5.7万吨级散货船“华海轮”以7,475万美元的价格出售（实现投资收益16585万元），并以 12,960万美元再订造三艘5.7万吨级散货船。我们认为，随着此次“卖一买三”方案的实施，公司船队规模将获得较大提升，特别是在运力不足和大宗商品贸易增加的双重作用下，未来几年干散货航运市场仍将持续发展，这些均将为公司业绩增长提供有力支撑。

    而在其它业务方面，公司同样焕发出巨大的活力。按照有关规划，公司拟在2008年，在国际工程方面积极做好苏里南三期工程的施工前准备，保证按时开工，并按计划进度施工。赤道几内亚项目要按时全部竣工。公司将提高施工组织质量，进一步提高国际总承包能力；国际劳务业务将继续巩固和发展日本市场，同时积极开拓澳大利亚、韩国、新加坡等国家市场，逐步摆脱单一市场带来的风险。对海上劳务将通过扩大高级海员来源，稳定船员队伍；房地产业务将精心组织沈阳“枫合万嘉”项目和营口“怡景·国际”项目的施工和销售，尽快决定北京项目的运作模式。进一步提高成本控制意识，提高利润水平。加快资金的周转，努力增强房地产公司自身融资能力。

    总体上看，随着公司各个业务板块的齐头并进，公司业绩增长已成定局。

    股权激励方案预示股价将稳步上行

    不久前，公司一举推出股权激励计划和实施考核办法草案，行权条件包括一定的业绩考核条件和市值考核条件。据激励计划，大连国际计划采取股票期权的方式，以每股10.40元的价格向公司董事、总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书、总经济师、核心技术（业务）人员及管理骨干定向发行股票，涉及标的股票总数为3089.184万股股票，占大连国际股本总额的10%。就目前股价来看，公司目前7.45元的市场价格显然较高管10.40元的行权价格便宜了3元左右。

    再从业绩考核条件和市值考核条件来看，业绩考核条件规定，2010年可行权的期权要求2008年度扣除非经常性损益的净利润达到或超过6250万元，且 2009年度净利润达到或超过7500万元。2011年可行权的期权要求2010 年度净利润达到或超过8000万元。2012年可行权的期权要求2011年度净利润达到或超过8500万元。同时，行权期内各考核年度净资产收益率不低于 6%。如此，公司未来业绩稳定增长非常明确。

    更为可观的是，市值考核条件规定，2008 年度的公司总市值平均值，相比2007年度的公司总市值平均值，增长5%以上；且2009年度的公司总市值平均值，相比2007年度的公司总市值平均值，增长10%以上。2010年度的公司总市值平均值，相比2007年度的公司总市值平均值，增长15%以上。2011 年度的公司总市值平均值，相比2007年度的公司总市值平均值，增长20%以上。这意味着，在总股本保持不变的情况下，公司的股票价格将在未来几年分别增长5%、10%、15%、20%。

    还有什么比公司未来业绩稳健增长、股价确定上涨让投资者更心动的呢？更何况，投资者现在买入该股票将比高管的行权价格每股低3元左右的空间。因此，相信大连国际（000881）的历史大底就在眼前，操作上建议果然介入。

云内动力：轿柴先锋 引领未来

     大富投资

    随着我国国民经济的快速发展与人民生活品质的提高，汽车工业快速的发展，同时世界性石油危机和环保方面的要求，使节能和环保成为汽车消费的主旋律，同时极大地促进了非汽油能源车的发展，而柴油化技术是目前最成熟的可在我国直接应用并发展的汽车制造技术，柴油乘用车以其高效、经济、节能等优点，符合国家的汽车产业政策与环保要求，将进入其黄金时代，具有广阔的发展前景和发展潜力，云内动力作为我国轿柴发动机龙头，值得重点关注。

     行业进入黄金时期

    “十一五”期间正是我国进行柴油轿车产业化的黄金时期，柴油轿车产业化有着广阔的市场前景。支持发展柴油轿车的政策面正逐渐明朗。随着先进柴油机技术的发展和应用，其产销量持续高速增长，与传统的汽油轿车相比较，同排量柴油轿车比汽油轿车节油30%—40%，二氧化碳排放量低30%—45%；越来越多的汽车厂商和零部件厂商加盟柴油轿车这一行业，柴油轿车在我国已进入导入阶段，即将进入扩张阶段制约柴油轿车发展的柴油品质有望得到解决；油价的持续走高以及燃油税的预期实施有助于推动消费者选择柴油轿车。

     技术优势凸显产业前景

　   公司作为我国最大的多缸小缸径柴油机开发生产基地和多缸小缸径柴油机行业的首家上市公司，国内多缸小缸径柴油机行业首家突破20万台年产销量的企业，早在几年前，公司就与德国FEV发动机技术公司合作，开发出了拥有自主知识产权、从自有生产线下线、具有国际先进水平的节能、环保型轿车柴油机，该产品排放达到欧4标准，属国家《汽车产业政策》鼓励发展的产品，产业前景十分广阔。

     二级市场上，该股于6月创出新低以来，一直处于横盘整理，近日随着底部量能的放出，收出3连阳，反弹欲望强烈，投资者可积极关注。

中科三环：基金青睐无大小非 多头炮助突破

    黄鹏   新时代证券

    大盘从07年末调整以来，最大跌幅达58%，究其原因由以下几方面导致。其一，大盘05年以来周期涨幅过大，价值背离形成泡沫；其二，基金07年四季度以来大幅度减仓，造成市场跌跌不休；其三，“大小非“解禁的巨大抛盘冲击市场，打击市场信心，压制反弹空间。因此，我们认为，在近期市场持续震荡筑底过程中，此时宜寻找具有较高安全边际的品种，如行业前景好有业绩持续增长预期，机构认可度高且近期无大小非解禁问题的个股，如中科三环 可重点关注。

    中科三环是中国最大、全球第二大钕铁硼磁性材料制造商，随着宁波生产基地的扩张，公司产品产能将进一步提高。钕铁硼是风力发电的重要材料，是极具前景的节能环保的朝阳产业。公司在VCM和风力发电磁体等环保节能领域，获得国家政策重点扶持，目前全球钕铁硼磁体产业总产值在30亿美元左右，其中烧结磁体市场占比超过80％。预期未来钕铁硼行业仍然将保持15％以上的速度增长。近年来，我国钕铁硼产量和产值也呈现出快速发展的态势，年均增长率超过20％。公司在国内钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达25%，在全球钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达15%以上。

    中科三环一季报显示，中科三环（000970）是典型的基金重仓股，股东结构中，基金持有6803万股，占当前其流通比例达23.44%，其中社保社保基金一零六组合持有1703万股，占流通股比例为5.87%！是第一大流通股东，其一季度加仓203万股；南方隆元产业主题基金则持有1655万成为第二大流通股东，数据显示其一季度大举加仓625万股。此外，该股股东人数由07年年末的58127户下降至一季度的44940户，减幅达22.69%，而户均持股数由4994股快速上升至6459股，增幅达29.34%！筹码急剧集中也显示基金大举加仓迹象明显，在市场大幅调整环境下，社保基金等机构大举加仓是极为少见的，是对其投资价值的认可。值得关注的是，该股08年没有大小非解禁的问题，公司前三大股东北就三环新材料高科技术公司、宁波电子信息集团和宁波联合集团持有的股份最早的上市流通时间为09年3月17日，最晚的解禁时间为2011年。因此，当前无大小非解禁问题将大大拓展其股价上升空间。

    按新股本计算，公司一季度每股收益0.05元，同比增长一成。VCM行业预计未来将保持15%的增长速度，公司行业垄断优势明显，业绩或实现稳定持续增长。招商证券在5月14日研究报告中预计该股08、09年每股收益分别为0.48元和0.62元，并给予该股“强烈推荐”评级。

    技术上，该股自6月20日探底后，持续震荡蓄势整理充分，周三盘中不惧大盘杀跌始终维持红盘，逆市放量收阳线，当前是多头炮上攻形态且量能配合良好，蓄势充分后上攻欲望强烈，短线有望加速突破上扬。

看看，但愿大家好运！