中信建投分析报告（0724）

古越龙山：经营创新带来业绩高增长　增持


　　“08 特制原酒”的销售是公司一个大胆创新，黄酒原酒成为投资品，特别是年份原酒，经过精心勾兑，品质出众，收藏价值凸现。销售价格惊人，实际原酒的公斤价格就达到18800元。30年份原酒公斤销售价也达到736元。而古越龙山  （600059 ）24.8万千升的库存原酒盘活和交易达到提高了黄酒的价格，并向消费者展示了黄酒价值。

　　未来两年业绩增长可预期

　　黄酒行业正步入快速发展通道，古越龙山两年前就开始在全国市场拓展，与法国卡慕合作进入全球3000多家免税店、与华泽集团合作推出超高端黄酒、推出屋里厢老酒系列主攻上海市场都为公司未来几年发展奠定坚实基础。

　　估值与投资建议

　　08年动态PE 大致38倍，股价基本合理，但考虑到公司未来业绩增长可预期，仍具有投资价值，建议增持