自从5月30日提高印花税以来，权证市场的热度再次升温，并吸引了越来越多的短线投机者，日成交暴增至过千亿元。不过从本周三开始，权证市场已经出现退潮迹象，周四，一方面大市回落带动认购证板块回调，另一方面认沽证则普遍借二次冲高积极派发，资金撤离权证市场的风险已经迫在眉睫。


　　回顾本轮权证投机，主因是大量投机资金进入权证市场，造成供不应求的局面，结果导致价格背离价值虚涨，深度价外的认沽证被成倍地哄抬，投资者明知是一场击鼓传花的博傻游戏，但仍无法抗拒价格飞涨的魅力。要平衡市场供求，平抑疯狂的投机气氛，交易所警示风险和权证创设机制都可以起到一定作用。从市场现象来看，市场首先选择了没有创设机制的钾肥JTP1，说明创设机制的威慑作用，周四深交所三只认沽证由于无法增加供给，依然投机味道甚浓；而近几个交易日多个券商创设招行CMP1，确实在一定程度上抑制了招行认沽的疯狂炒作。可见，创设机制是通过市场化手段调节失衡的市场状况，维护市场秩序、建立良性健康的市场环境和保护投资者利益的重要措施。短期来说，应增加券商的创设额度以及允许更多权证被创设。从权证市场长远发展来说，宜尽快推出备兑权证，由权证发行人担当做市商的角色，以有利于维持权证市场的供需平衡。

　　最近，经常有一些缺乏权证知识的投资者问，假如权证价格不下来，创设券商会否亏本？答案是肯定不会的。权证是有期限的衍生品种，而且到期日权证价值将根据标的股票的价格来计算，而不依赖于权证自身的市场价格，因此根本不能像股票一样护盘。所以随着到期日的逼近，权证价格都会回归，历史上任何权证都会在到期前价值回归，而券商也不会在权证明显不合理偏高的情况下买回权证，投资者不宜人云亦云，盲目跟风。