明年之今日沪指必将站上6000点大关
目前中国股市走强，不是哪一个因素所决定的，也不是哪一个人能够左右了的。简单地把当前股市走强说成是“泡沫”、“疯狂”、“盲目”等等显然是无知的。要看到中国股市走强的内外因素，就不难发现，股市走强有着宏观经济持续向好、上市公司效益大增、国民投资意识觉醒、民众看好今后中国经济和分享中国经济发展成果的大背景。具体观点见《中国股市悲哀》一文。在这里，我主要论证中国股市在4000点位不仅不是疯狂，而且它将是一个历史底部，一年之内，中国沪指必将站上6000点以上。主要是依据如下：
一、从国际形势上看。上世纪80年代末，原世界超级大国苏联在与美国的军备竞赛中解体，冷战从此结束，美国成了世界上唯一的超级大国。此后，以美国为首的西方发达国家迅速建立起了一个世界政治和经济“新秩序”，使世界政治处于一个较为安定的局面，世界经济得以快速发展。也正是在这期间，中国经济得以快速发展，并加入到以西方为主导的世界经济贸易组织中，并主动谋求与其接轨。美国、日本和欧盟等发达国家和地区成了中国最大的贸易伙伴，支撑着中国经济掘起。可以看出，中国是这个“新秩序”的最大受益国之一，可以说只要这个“新秩序”没有被破坏，中国的外部发展环境就不会改变。从目前世界局势上看，至少在二三十年里，没有任何力量可以挑战美国的霸主地位，也就是说美国将继续主导世界的政治经济格局。那么，中国发展经济的良好国际大环境就不会有根本的改变。除非中国自己不愿意在这个格局中生存，但目前中国的实力远没有达到建立以自己为主导的世界政治经济新格局。
再则，与我国经济具有紧密联系的美、日和欧盟等国家和地区的经济走势向好，预期今年的经济走势虽然略微放缓，但发展更趋均衡和良好。在“2007年全球展望”讨论会上，美国财政部副部长罗伯特•基米特认为，美国经济在2007年将保持坚实增长势头。欧洲央行行长特里谢对欧洲表达了同样乐观的情绪。他认为，欧洲今年可能达到甚至超过2%的增长潜力。世界银行最新预测，2007年世界经济增长将由2006年的5.1%减缓到4.5%，但发展更趋均衡。美国、欧盟、日本仍是世界经济的三大中心，但中国、印度、俄罗斯、巴西等新兴大国发展强劲，使全球经济更趋多元。经合组织（OECD）认为，美国房地产降温，经济增速减缓，但调整属地区性和暂时的，经济将很快恢复健康增长，2007年GDP增长将由2006年的3.3%放缓到2.4%，但不会发生衰退，经济依然在扩张轨道上。日本经济已实现战后最长扩张期。2007年日本经济增长将从2006年的2.8%放缓到2%。然而，日本公司利润提高，私人投资增加，个人消费恢复，使经济呈现自律性与再生性复苏特征。欧元区经济将适度扩张。企业投资与出口增加，拉动欧元区经济增长，消费复苏则巩固发展基础。经合组织预测，2007年欧元区经济增长将由2006年的2.6%放缓到2.2%，但依然好于前几年。
因此，从世界目前政治格局和经济发展趋势上看，仍然支持中国经济走强，间接也支持了中国股市继续走好。
二、从国内形势上看。我党自文化大革命以后，一直致力于以发展国民经济以换取执政的合法地位。从上世纪七、八十年代提出的“实现四个现代化”，到本世纪初提出的“建设小康社会”以及“到本纪中期建立中等现代化国家”等等“宏伟的”发展目标，不仅是一种经济目标，更是一种政治目标，其功能如同以前的“为实现共产主义目标而奋斗”一样，实现与否并不重要，重要的是保证民众的思想与行为与党同心同德。同时，在日常社会管理中，努力保持政治高压态势，保证执政大权不旁落。从上届政府的“保持社会稳定”到本届政府的“建立和谐社会”都是一种稳定政局的努力。从目前看，这些传统的政治手段是行之有效的。中国的政治格局在近期内是稳定的，是不会发展大的变化。
其次，未来两年将要召开党的“十七大”和奥运会，这是我国近期政治生活中的两个“盛会”，是两个重中之重的政治任务。前一个“盛会”是要总结过去全党所取得的“巨大成就”、确定未来；后一个“盛会”则是向世界展示在共产党人领导下的中国所发生的“天翻地覆”的变化。为了证明这两个盛会的主题，就必须保证社会的安定、和谐与团结和经济的持续繁荣。如果股市大跌，几千万股民被套，社会如何安定、和谐？股民与管理层对立，又如何能够团结？股市大跌又如何能够体现中国经济强盛、“繁花似锦”、“太平盛世”、“到处莺歌燕舞”？按老百姓话说，股市大跌不就是给两个“盛会”上眼药吗！
中国股市曾经走过了近10年的熊市。2001年以后由于我国股市受“推倒重来论”和股市“赌场论”的误导，政府强行打压股市，导致2001年-2006年期间尽管我国GDP实际以每年10%以上的速度在递增，但我国国民经济的行业排头兵——上市公司的业绩和股价却都没有得到体现，大盘的指数直线下行。如果没有行政干预，我国股市即使不发展，维持在2200点，也绝不会跌到998点。这一时期股市的下跌是极不正常的，投资人全部亏损，信心丧失殆尽，证券行业几乎全军覆没，股市功能几乎全部丧失，给国民经济带来的损失是无法估量的。到2005年中国股市跌到千点以下时，我国1400家上市公司的总市值只有4万亿，折合成美元只有5000亿左右，用区区5000亿美金就可买走中国经济的脊梁，这种愚蠢事还能发生吗？人民能答应吗？
所以从主观上来说，在两个“盛会”召开之前，管理层不想也不敢让股市走坏。他们只是担心，如果股市走的太快，很可能在两个“盛会”没召开之前牛势就过早地结束了，就无法衬托“盛会”。更害怕“疯牛”般的走势会导致崩盘，结果衬托成了反衬托，证明成了反证明。所以，股市慢牛走势是管理层最愿意看到的。但是，这对于习惯使用行政手段的管理部门的智慧将是一个极大的考验。
再次，从中国经济宏观走势上看。据官方资料显示，改革开放20多年来，经济建设成就显著，国民经济一直保持着持续、快速、健康发展。改革开放以来，中国以前所未有的高速度发展，综合国力持续增强，国际地位明显提高。国内生产总值从1978年的3624亿元增加到2006年的20.94万亿元。按可比价格计算，年均增长率约9.6％，超出世界同期年均增长率近7个百分点，成为世界上发展最快的国家之一。中国的经济总量已跃居世界第4位，在今年召开的第十届全国人民代表大会第五次会议上，国务院总理温家宝说，2006年，是我国实施“十一五”规划并实现良好开局的一年，国民经济和社会发展取得重大成就。经济平稳快速增长，国内生产总值20.94万亿元，比上年增长10.7%；居民消费价格总水平上涨1.5%。经济增长连续四年达到或略高于10%，没有出现明显通货膨胀。世界银行预计，中国经济今年将增长9.6％。摩根大通银行预计，2007年中国GDP的增长率为9.5％。而中国人民银行研究局预测，今年中国GDP将增长9.8％。
因此，中国的政治、经济大背景支持中国股市继续走强。
三、从股票市场主体上看。已披露的年报和季报显示，上市公司业绩出现了高增长，六成以上的公司都推出了十分丰厚的分红送股方案，与往年相比，很多“铁公鸡”也可以“下蛋”了。截至4月26日，两市共有1265家上市公司披露2006年年报。据统计，已披露年报公司2006年实现净利润3713.89亿元，同比增长42.28%。加权每股收益为0.2602元，较2005年的0.2148元增长21.14%；加权净资产收益率为11.14%，较2005年提高近一个百分点。
2006年净利润增长的家数为927家，下跌的仅为338家，增长的公司几乎占到已披露年报的公司总数的四分之三。另外，2006年保持盈利的公司达1169家，亏损公司仅96家，亏损面仅为7.59%，亏损数量与亏损面都创出近几年来的新低。许多绩差公司由于资产重组，纷纷“咸鱼翻身”。虽然T族公司业绩仍未实现群体性扭亏，但亏损额已较2005年大幅下降。据统计，2006年T族公司的总亏损额为93.4亿元，较2005年的亏损额154.04亿元下降了近40%。
由于2006年业绩的大幅增长，许多上市公司慷慨解囊大派红包，上市公司分红派现的比例与额度，同比2005年都有了一个较大幅度的增加。据统计，已披露年报公司中实施利润分配的多达701家，占披露公司总额的58.4%，加权派现率达到31.5%，加权股息率达到1.22%。而2005年所有实行利润分配的公司才662家，占当时上市公司家数的总比例仅为48.4%。
根据已披露数据分析，增长成为上市公司业绩最明显的特征，而且增长幅度之高，增长面之宽，均创历史新纪录。更重要的是，业绩增长的动力，是建立在资本市场制度障碍扫除之后的内在动因之上，这也为上市公司业绩增长建立了可持续性的基础。以今年一季度为佐证，上市公司业绩在去年的高起点上再度大幅跃升。
一季度上市公司净利润高达1350亿元，净利润已达2006年全年的35.90％。每股业绩同上年相比增长78.1％，加权每股收益较去年四季度的环比增幅为42％。沪深300指数的上市公司，实现主营业务收入11868.22亿元，同比增长29.68%；实现主营业务利润3748.85亿元，同比增长51.45%；实现净利润1197.51亿元，同比增长87.24%；扣除非经常性损益后的净利润1125.39亿元，同比增长81.74%。
从上市公司的市盈率上看，2001年6月市盈率在60多倍，2005年6月股市低潮时不到20倍，2006年底是45倍左右，目前动态市盈率在30倍左右。原因在于，2006年上市公司业绩增长46%，平均0.24/股，今年一季度比去年同比增长98%，平均0.1元/股。按这一数字推算全年，今年上市公司的业绩还将增长50%以上。所以，分子、分母同时上涨，在目前中国这样一个超常增长的国度里，市盈率并不算高。与货币市盈率比，目前储蓄率2.25%，将近40倍，是匹
