专家提醒：正股连续跌停　南沽仍无行权价值

　　昨天受大盘影响，南方航空(600029.SH)收盘时死死封于跌停板上，收盘价格9.32元。此时不免让还持有南航JTP1(580989.SH)并幻想其能够行权的投资者为之一喜，因为表面上看，昨日南航正股收盘价距离7.43元的权证行权价仅有20.3%的空间，剩下的几个交易日如果南航正股连续下跌，并跌破行权价格还是有可能的。

　　但有专家提醒，这实际上还是相应投资者对南航JTP1具体行权计算方式的不了解，以及对结算价与行权价的混淆。其实，即使在南航JTP16月20日到期日前的7个交易日南航正股连续跌停，前者仍无行权价值。

　　研究南航JTP1是否有行权价值，是看其最后的现金结算价格与行权价7.43元的对比，而非到期日前最后交易日正股收盘价与行权价的对比。按照南航JTP1的上市公告，现金结算价格为到期日(不含到期日)前10个交易日(即6月5日"19日)正股每日收盘价的算术平均数，而非19日正股的收盘价。

　　按此计算，即使从今日起南航正股连续天天跌停，到19日收盘价将为4.46元，已远低于权证7.43元的行权价，但如果把6月5日"19日的收盘价取算数平均的话，该结算价仍高达7.405元，与7.43元的行权价仅有2分钱的空间。

　　有关专家表示，权证行权需要交付行权费用，这2分钱的差价不足以抵扣，而更重要的是这是一个极端的假设，毕竟从今日起的未来7个交易日南航正股连续跌停的概率几乎为零，“因此，目前还持有南航JTP1的相关投资者不应对未来行权并获取收益再抱有任何幻想，当前需要做的应是赶紧抛出手中权证，规避其最后价值归零的风险。”

　　昨日，南航JTP1暴跌52.69%，报收0.211元。