弱势难操作权证成新宠

　　上周政策面真空，原本背负市场期望的联通上周二复牌后却成为基金狙击游资的经典战例，并在上周二成为大盘短期走势的转折点，拉开了沪指封闭政策缺口二次探底的序幕。值得关注的是，本月6日国际油价受美元大幅走弱的影响，借机强势反弹，轻松突破138美元大关，大涨8.4%，令国际经济环境进一步恶化。国内A股市场走出周线3连阴，全周下跌3.02％。

　　在此背景下，本报新一期的实盘赛选手也未能幸免，只在上周四时，古灵精和毛任胜由于购买权证而获得正收益。截至上周五，十位参赛选手第一周全部亏损。其中信步在上周四建仓，上周五再次空仓观望，亦录得2.33％的亏损。本报统计，上周选手的平均收益为-5.07％。

　　古灵精选手认为，上周末道琼斯指数大跌395点，跌幅高达3.13%，创单日跌幅新高，这必会影响港股走低。外围市场的弱势亦将拖累A股市场，因此本周沪指将继续下探补缺口。

　　信步选手亦持类似看法，她认为大盘连续阴跌，上证击穿前低3333点，意味着又要下一个台阶，或迎来又一急挫，但因近日A股并无大升，因此预期也不会大跌，4月24日的缺口处有支撑。

　　选手收益率排行榜

　　名次 参赛选手 累计收益率(2008.6.2-2008.6.6)

　　1 朱子庆(新人) -1.27%

　　2 信步(新人) -2.33%

　　3 巴尔特 -2.52%

　　4 毛仁胜 -3.84%

　　5 华之旭 -4.18%

　　6 土豆 -4.32%

　　7 笑言 -6.67%

　　8 古(股)灵精 -7.46%

　　9 牛方老师(新人) -7.69%

　　10 宇轩(新人) -10.42%

　　值博率甚低

　　本周大型IPO特批的中建股份引起市场的担心，由于预计将从二级市场上抽掉600亿元资金，市场重心持续下移在所难免。同时，尽管市场预计CPI小幅回落至7.5％左右，但央行仍再次上调存款准备金率1％。资深财经评论员叶檀表示，这充分显示出有关部门防止通胀的决心非常大。尽管实际作用可能有限，但央行从紧决心对投资者的心理影响可以说是重磅的。有机构也认为，除非大盘出现恐慌二次探底，否则管理层不会推出什么实质性利好。

　　在弱市中，要获得收益难度越来越大。信步选手表示，目前调整市道，是鱼骨行情，有时盘面看似热闹，其实操作难度极大，今天涨停的个股，说不定明天就跌停，或者连续收阴者不在少数，值博率甚低，投资者仍要遵循顺势而为，多看少动为宜。

　　古灵精选手则表示，现在股市低迷且行情难以持续，买股票要受到T 1的限制十分被动，往往今天还升的股票明天就下跌，因此不适合做短线操作。

　　权证成焦点

　　与疲软的股市形成对比的，是上周的权证市场，虽然只有16只权证在进行交易，但上周权证的日成交量达到600多亿元，与沪市A股的日成交量基本持平。从权证的市场表现来看，本周除停牌的云化认购外，16只认购权证中有14只周K线飘红，其中深发认购大涨23.18％、中远认购涨11.25％，分别位列权证周涨幅榜前列。实盘赛选手中，除古灵精是一直购买权证外，毛仁胜选手也开始参与权证，上周四时他们分别以7.07％和3.69％的收益位居一、二名，牛方老师在盘中也做过权证的波段操作并从中获利。

　　古灵精认为，即使考虑到炒权证的资金来回操作，按成交量的1/3计算仍有200多亿元，已是一个相当大的数字。近期正股市场持续弱势并伴随着成交量萎缩，市场观望气氛浓烈，赚钱效应减弱，这也导致部分观望资金开始关注衍生产品，于是前期跌幅颇大、具备价格杠杆效应的认购权证就成为资金关注的焦点。

　　毛仁胜选手认为，认购权证本周的活跃或许是正股市场后市企稳的先兆，从上次3000点附近大盘反弹时的情况来看，当时权证便先行于正股；而权证波动幅度又明显高于正股。如果正股走稳，权证便有机会，且幅度一般大于正股，因此投资权证收益将优于正股。