信泰证券分析报告（0527）

中钢天源：央企大股东整体上市下的市场机会


  国务院已批准中钢集团进入资本市场，中钢集团旗下的中钢天源，主营业务为磁性材料、磁器件、磁分离以及相关配备设备的生产与销售，与集团公司的业务形成互补，不存在同业竞争问题，而且公司业绩一直相对稳定。公司保持国内冶金行业磁分离技术与设备领先地位，配套高效节能脱水设备销售量占国内冶金矿山市场50%以上，成为国内高性能永磁铁氧体材料、汽车电机用高性能磁瓦和磁性材料用矿物材料深加工主要开发和供应商。主导产品四氧化三锰全国市场占有率达30%以上，位居全国第二，技术在国内尚属国内空白，达到国内领先水平。质量水平也居国内领先地位，磁分离及相关配套设备生产和研发实力雄厚。中钢天源“年产3000吨高性能永磁铁氧体瓦形磁体项目”被国家发展和改革委员会列为国家高技术产业发展项目计划并获得国家补助资金450万元。而中钢天源(002057)现阶段最大的潜力来自于被大股东中钢集团整合的可能！由于大股东上市获批，作为子公司的中钢天源面临着重大的市场机会。中国中钢收购公司40%股权也获管理层核准，因将持有的中钢集团安徽天源科技股份有限公司2448万股股份出资设立中国中钢股份有限公司（筹）而导致合计控制中钢集团安徽天源科技股份有限公司40%的股份而应履行的要约收购义务。本次收购完成后，中国中钢股份有限公司将直接持有中钢天源29.14%的股权，并通过中钢马矿院间接持有中钢天源10.86%的股权，合计持有中钢天源40%的股权。在主营业务稳定发展，同时大股东整体上市的背景下，公司前景不可低估，作为公司总股本8400万实际流通股5040万的中小板上市公司，一旦具备良好题材被主力关注其股价将会爆发。

  二级市场公司上市以来一直呈现箱体整理的走势，股价没有经过大炒，目前正在箱体的下沿，接近历史最低价，在基本面背景的配合下将可能会出现较好的市场表现，投资者可以积极关注。