出现此6点才会确认“中级调整”！
出现此6点才会确认“中级调整”！
确认“中级调整”的信号是什么？
在散户交易量占据89％，散户与机构保证金占比达到2：1的市场里，要展开中级调整的技术形态可能具有那些特征？
1、持续下跌不反弹。其内在市场机理是：市场筹码与资金对峙的状态下，一旦基金遭遇大规模赎回，基金重仓股难免被迫持续减仓以应对赎回，基金机构是在基民的驱赶下，形成集体被动式减仓——基金操作的“散户化”由此而来；
2、先放量再缩量，而后的技术修复性反弹依然缩量！且反弹释放的量能水平不及见顶成交峰值的2/3；
3、20日均线是短期多空势在必争的关键技术位置；
4、新开户数锐减。仅达到开户峰值的1/2；
5、下跌群体形成鲜明的板块特征，且具有轮动效应——你方跌罢我再跌；
6、07.05.16缺口回补后，20日线之上，是否发生较为强烈的反弹，它的市场含义很重要——短线客和新增储蓄资金参与抄底的意愿是否强烈。在新基金停发时段，只能以“生瓜蛋子”的动向，做为观察后市运行的人气指标了。一般讲，补缺之后，当日（或第二日）内的技术反弹，当日不得失败，否则，就会引起 “技术派们”最无情的获利减仓盘。此点至关重要。
笼统说来六点，难免挂一漏万。或曰，势无定势。后市发展的动态演变或许超出上述六点特征的范畴。这是可能的。但总体而言，“势无定势”本身也是一种“定势”、一种规律么。
它的演化虽然具有一定的随机性。但只要是“规律”，就一定会发生作用。区别在于，事物发展阶段不同，其“规律”发挥作用的形态有所差异罢了。这样的认识，既是哲人常讲的“真理”吧。事物不以教条僵化的“规律”而存在。事物总是以不同发展阶段的鲜活个性与其内在规律的普遍共性有机结合，形成“否定之否定”的螺旋发展形态而获取真理表征。
规律是静态抽象的，真理是历史的辩证。
具体说来，4000点之上可能发生的中级调整，仅就引发“预期”的背景而言，与3000点相比，就有很大的差异：
其一，估值压力不对称分布。较之07年1月初，“两行”跌停之前的癫狂状态，它们现在的中期大形态，可谓老实多了。这里透露出的信息是，权重板块的核心 ——银行股的走势较为健康理性。如果说，4000点之上可能发生的中级调整是一个结构性调整的话，其结构性泡沫挤压的重灾区或许更多地分布在微利绩差垃圾股群体。在市场监管力度极大加强之后，三线股非但难以再现一二月间的痴狂，而且，其整体中报预期也难以化解自身100倍、甚至1000倍的P/E。显然，权威媒体披露的两市31倍动态P/E，不是一个大锅饭。它是以一季报同比98％的增幅，大致匡算出来的，而07年中报同比增长状况，以现有一季报披露的 “预增”信息来核算，同比增长仅达到30％左右。要想直接克隆一季报98％的同比增幅，可能性微乎其微。届时，动态PE又会发生较大幅度的上涨，接近40 倍出头。如果在4000之上，大势还有10％～20％左右的上涨幅度，那么，两市动态PE水平，有可能迅速接近台湾和日本牛市PE峰值60倍左右，不难预想，届时市场估值危如累卵，系统性风险会压得参与各方喘不过气来。市场结构性调整的诸多因素日渐成熟。
其二，引发调整的因素。
我认为，未来可能的调整与三条因素密切相关：
1、中报预期的失落；
2、期指推出时点；
3、新发基金停滞时段与红筹海归速度，即，资金与筹码的失衡状态。
仅以图表观察，明日补去“五一节”后跳空缺口，应是预料中事。但是，补缺之后，20日线之上的反弹，是否能如以往一样有惊无险再续升途，恐怕有一点疑问：与有效突破3000点之日不同之处在于，发改委、央行和证监会的态度发生了“负面转化”。一个鲜明的例证就是，两会之后，新基金的发行突然加速，达到10 只，而进入五月以来，新基金发行仅有5家，其中一家还是“债券型基金”50亿元。显然，资金供给渠道被“人为”收紧咧。
另外，05月14日，沪深新增开户总数为499848户，其中新开A股账户346892户，B股账户44777户。截止2007年05月14日，沪深两市账户总数达到9671.34万户。资金增量进入的势头在延续。但是，今日成交去掉“交行”的128亿，与昨日基本持平。尾市持续盘跌，表明抄底意愿与 2.27和4.19相比，略逊一筹。
综上所述，在中级调整并未最终确认之时，做为“一种预期”，其讨论的准确性，似有一定的“折扣”。明了调整的“逻辑要件”，依据市场实际，做出必要而且正确的反应，也就可以了。所谓，凡事预则立，不预则废吧。
