招商证券投资内参0409

2008-04-09
一．行情综述：

沪深股市周二小幅度震荡。上证指数收报3612.54 点，涨12.92 点，涨幅
0.36%；深成指收报13592.64 点，涨196.03 点，涨幅1.46%，两市合计成交1420
亿元，成交量明显放大。盘面上，占权重比较大的银行、保险、钢铁、石油石化
等板块出现了不同程度的回落，对指数形成拖累。而券商、运输物流、酿酒食品
板块涨幅居前，其中受益人民币升值的航空股表现更为活跃。整体来看，指标股
整理，个股继续活跃，市场信心进一步恢复。

二．市场分析：

最新数据显示，在目前已预告一季度业绩的103 家上市公司中，有88 家公
司报喜，报喜比例高达85.44%。其中，88 家业绩报喜公司中有74 家预增、1 家
略增、13 家扭亏；另外一方面，3 月份CPI 数据有可能会比市场普遍预期要好，
通胀的压力有放缓的可能。我们认为：在市场非理性下跌时，市场预期往往过份
悲观，若宏观面和企业一季度业绩均好于预期的情况下，市场的强烈反弹有可能
进一步拓展空间。

从短期走势来看，市场连续三天反弹，前期强势的指标股出现疲态，但个股
还保持一定的活跃度，成交量也有明显放大。技术形态上，短期均线系统已逐步
出现拐头向上的迹象，上证指数目前已经站在了10 日线上方，但20 日、30 日
均线将形成较大的压制。我们认为：短期的快速反弹后，市场热点迅速转换，指
数有震荡整理的要求，在经过充分的震荡整固后，反弹才有望进一步延伸，反弹
的高点在上证3800-4000 点区域。

三．操作策略：

市场连续三天反弹，需要震荡整理消化压力，预计短线上会有所反复，在蓄
势整理后反弹才有望进一步延伸，但中线趋势依然不乐观。操作上，投资者总体
上要控制仓位，把握好反弹的节奏适度参与反弹行情，仓位较重的投资者可在反
弹中逐步降低仓位，轻仓者可适当在震荡蓄势中逢低布局。可重点关注优质蓝筹
板块，如煤炭、化工、金融、建筑建材、造纸、钢铁等行业。短线上可继续关注
浦发银行、招商银行、中国人寿、中煤能源、中国中铁、德美化工、宝钢股份、
八一钢铁、鞍钢股份、张江高科、南京医药等等