倍新策略金股内参（0310）

虽然在美股拖累下A股低开振荡，但从盘面分析情况正在进一步好转。农业、创投、医药乃至三通概念的回调是意料中的，本栏一直认为这些个股的业绩不可能马上突飞猛进，故走势必然呈现波段特征，主力在操作时也以高抛低吸为主。值得重视的是银行、钢铁类蓝筹这两天的走稳，说明利空已得到充分的释放和消化。这是最根本性的转变，随着对市场估值水平的看法渐趋统一，4100点上方已经能够成为真正的市场底。据笔者预测，目前点位08年A股的整体动态市盈率不超过25 倍，GDP增速也将超过政府制定的目标8％达到9％以上，当资金面尤其是信心得以恢复时，丰富的投资题材足以维持一年从4100－6000点的振荡市。

现在人们最担心的莫过资金面，证监会除了批准新基金外，QFII的额度也在不断扩大，近日又有外国的政府基金获批进入A股。但这仍不足以说明供求关系的实质，股市大部分时间都是以供求关系为转移的一种财富博弈，而我们更加关注的是随着不断加息，无风险收益率的升高使得股市的理论合理市盈率下降，市场价值中枢或者投资者公认的价值中枢和预测的经济增速到底是多少应该是问题的焦点。笔者一直认为市场从来就不缺钱（指正常的情况下，涸泽而渔的乱圈钱行为除外），当大多数人觉得值得投资时便涨，当大多数人觉得太高了从市场抽离资金便跌。去年年中开始，已经有不少投资者从股市抽离资金回归储蓄或进入金市、期市、债市，于是5.30过后成交量一直未有效放大，呈现量价背离，最终导致二浪调整的到来。如今点位已来到5.30之下，且一年时间的业绩增长令市盈率大幅降低，资金的逐步回归已充分具备条件，需要的是时间和利好事件触发最终的大量回流。因此，我们坚持08年处在二浪调整恢复人气的阶段，09年开始新升浪的看法。

昨天我们已将目光转向了身处低位的被错杀或超跌股，如焦煤焦炭行业。另外周小川行长说银行还应将房贷作为重点，建设部否认房价出现拐点，08年1月房价涨幅再创新高…一切似乎表明地产行业的下跌也该告一段落了，虽然我对房地产成交量的萎靡不振仍抱谨慎态度，但在连续大跌过后至少可以放心看反弹。其中本栏的 08年重点股世茂股份去年下半年跌幅较大，近期一直振荡横盘，似有启动机会。

今日大盘出现先抑后扬的走势，上证指数重新站上60周均线，成交量逼近2000亿，说明多方的反击决心。今日蓝筹股对指数做出了较大的贡献，特别是银行股，资金流入的迹象较为明显。当然，这还与中国平安的大涨有直接关系，蓝筹股的超跌动力开始发挥，使得后市指数上的预期显得并不悲观，因此，后市的主要精力仍要放在操作上。

    蓝筹股的启动很多人会担心市场二八现象会再度重演，对此本栏认为可能性不大。对于超跌蓝筹的机会本栏曾作出过提示，但由于今年上市公司的业绩增长存在分歧，加上宏观调控的影响，因此，那些毫无创造精神的基金经理恐怕没有决心和胆识去营造蓝筹行情，最多做一波阶段性的反弹，主题投资仍然会占据上风。

    由于机构投资者的结构相对多元化，同时在投资风格上有明显的差异，因此，主题投资板块和蓝筹板块存在明显的跷跷板作用，特别是在目前人气并不高的市场背景下。盘中我们注意到，当蓝筹板块启动的时候，农业、环保、医药等近期被热炒的主题投资板块纷纷陷入调整，希望大家注意这个特点，注意把握好节奏。但我们要认识到，主题投资仍将占据上风。

    近阶段大家主要的视点要转向年报，特别是高送转板块，后市的机会很大，如果我们还认为是牛市的话，这个板块就非炒不可。个股方面，建议大家关注有研硅股（600206），该股年报业绩高达0.41元，并推出10转5股的分配方案，加上该股集太阳能、资源、科技、股权激励四大热门概念于一身，的确是中短线的优秀品种，技术上沿五日均线震荡走强，有向上突破的抢权行情。