世基投资分析报告（0225）

继续杀跌空间有限 把握个股机会


    受市场对政策调控的担心及上市公司再融资的圈钱影响，本周大盘依然没有任何起色，股指继续进行二次探底，上证综指再度失守年线，投资者也较为迷茫。谈到本周市场的下跌原因，主要是由于消息面的几大利空所造成的。首先是上市公司出现的大面积解禁潮，据统计，2月份首发原始股东限售解禁和股权分置限售解禁两大类型的解禁市值最大，分别达到1361亿元和1330亿元，其中银行股解禁压力最大。“减持套现”让A股投资者切切实实地体会到了沉重的压力。

　　其次，就是股市中最为投资者所憎恨的上市公司“恶意”圈钱行为。中国平安(601318)1500亿再融资计划的圈钱硝烟还未散去。市场又有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。浦发银行(600000)的400亿再融资传闻一出终于使大盘在股民的质疑声下崩塌。而其它像保监会逼险企卖股传闻、国际油价破百，国际股市再度下跌等消息更是对大盘雪上加霜。

　　大盘本周后三个交易日的放量下跌着实让人担心。股指出现的一路下滑好像并没有受到多方的多少抵抗，而下跌却有恐慌性蔓延与加速的迹象。本周五，沪综指已再度跌穿年线，股指也重新逼近4300点整数关口。深成指也回落到前期调整低点，仅勉强收于16000点上方。

　　细心的投资者会发现，权重指标股是本周股指杀跌的主要动力来源。数只权重股股价均创近半年来的调整新低，有些次新股甚至跌回起点或就是最低点。像中石油已探底至23元，再创历史新低。中国平安、中国人寿、中国银行、工商银行、交通银行等权重股股价已经回到去年六、七月的股价水平。而中小盘个股的跌幅明显小过蓝筹股，非基金重仓的中低价品种也受到市场追捧，较为抗跌。此外，像农业、高送转、创投这类的题材炒作行情仍在延续，并且没有丝毫退潮的迹象。值得关注的是，周五股指虽然大幅杀跌，但两市却并未见一只跌停股，最多跌不到9%。这说明，连续的下跌后的个股筹码锁定程已有所上升。

　　目前大盘再度跌破年线，究竟是进场良机，还是新一轮下跌浪的开始呢？我们认为，目前的大盘指数被蓝筹所压制，看起来很吓人的股指调整给广大投资者带来的其实是投资错觉。权重股下挫，市场跟风抛售而导致中小盘股受到拖累，市场羊群效应导致个股泥沙俱下，从而呈现普跌格局。因此，我们判断如果市场走稳，那么这些被调整压制的中小盘股可能会率会反弹，并且力度较强。

　　判断大盘何时止跌，仍然要较多关注政策面影响，面对烫手的CPI数据，本周末有上调存款准备金的担忧，而市场分析人士认为甚至有加息的可能。不过考虑到在经历此轮深度调整后，即使有利空政策面也不会形成多大的恐慌了。大盘蓝筹股的再度下挫空间已极为有限，预计平均最多再跌10%-20%左右。对应大盘指数而言的极限位也就在4100点附近。

长航凤凰：长航旗舰 反弹有望延续


　　周五大盘在小幅低开后一路下行，受到大小非解禁和市场巨额再融资的影响，蓝筹股集体暴跌，指数再次跌破4400点，个股跌声一片。后市大盘能否启稳，还是要看权重股的脸色。在大势不好时，投资者选取基本面优良又具有炒做题材的高成长个股攻守兼备才有望跑赢大盘，个股推荐（000520）长航凤凰 (000520)。

　　长航凤凰（000520）：公司是我国内河经营干散货专业化运输规模最大、实力最强的企业，母公司中国长航集团是中央直属企业，实力雄厚。公司总部设在“九省通衢”的武汉，拥有和控制各类干散货运输船舶1500艘，载重吨260万吨，控股及合资公司12家。公司还设有 30多家分支机构，建立了辐射长江流域和南北沿海的揽货网络及中转配送服务体系，成为同类企业中唯一能够实现远洋、沿海、长江、运河全程物流服务的水运企业。公司与国内以武钢、宝钢、中国石化(600028)为代表的大型企业有长期良好的合作关系，业务来源稳定，实力雄厚。

　　中部崛起战略的实施将使得沿江内陆省份发展提速，运量必然增长，为公司提供了良好的发展环境。今年的雪灾造成了我国很多地区的道路交通完全停滞，经济损失惨重，甚至于连救灾物资都难以及时运抵灾区，这很可能令管理层意识到不能过于依赖道路交通，应该建立多层次的物流体系，也将为公司提供广阔的发展机遇。此外，长航集团作为央企的整合前景也将提升公司未来重组的想象空间。

　　07年12月22日公告称，计划投资16.4亿元建造36艘货船，新船下水后，配合公司长江运力优势，可减少一道运转，将提高公司散货运输船队的收益，提升公司盈利能力。由于控股89％子公司长江交通出售全部名流置业(000667)股份等合计投资收益30958万元，使公司07年净利润增加 23683万元，预计07年度净利润同比增幅340%-390%左右。目前公司计划建造船舶在投入使用后，公司将增加5.1万载货吨的川江散货运力、12 万载货吨的长江中下游散货运力和9 万载重吨沿海散货运力，参照现行市场情况预测，川江和长江散货船舶投产后每艘船年均可带来利润100 多万，2艘沿海散货船舶投产后，如果从事煤炭运输，每艘船年均可带来利润1990 万，公司未来业绩有望保持增长。

　　二级市场上，该股近期持续反弹突破多条均线的压制，周五受大盘大跌拖累下跌，但在半年线处获得支撑，短线强势并未破坏，后市有望先于大盘继续反弹，可积极关注。