今日市场分析（02.20）
【A股市场大势分析】
盘中特征：
港股的筑底企稳带动大盘蓝筹股集体举起做多大旗，推动上证指数突破4600关隘，收市报4664.29点，上涨96.15点，成交1043.53亿；深证成指收市报17281.60点，大涨421.05点，成交534.17亿。两市共成交1577.70亿，较昨日同比放大162.59亿。
从盘面观察，沪市前二十大权重股虽有3只下跌，但中国石油劲升2.87%，银行股集体发力带动大盘蓝筹股形成强劲升势，并成为推动大盘上涨的主要动力。整体来看，两市仅有187只个股下跌，连续两日演绎普涨行情，涨停的个股有19只，跌幅超过5%的个股仅有6只，反映市场做多气氛极为强烈，但场外资金入市意愿不是很强烈。（昨日较上一交易日同比放大411.68亿；昨日涨停的个股多达37只，跌幅超过5%的仅有2只个股。）
从行业指数的表现来看，各大行业指数虽全线上涨，有色金属、采掘、黑色钢铁行业涨幅居前，其中有色金属指数涨幅高达4.48%。但农林牧渔、化工、医药生物、机械设备等14大行业指数涨幅弱于大盘。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。
经过前期大幅调整，估值压力得到一定化解，上证指数08年动态市盈率下降为24.36x，09年动态市盈率为20.03x，其中，内含盈利增长率为 21.62%,与市场21.14%的预期增长率差距不大，因此，当前市场有一定的安全性，向上动力来自于未来对基本面的确认和预期的提高。
尽管大盘已开始走好，但还没有完全摆脱下降通道，要真正进入升势还需要一定的时间，期间还会有风风雨雨。市场的反弹空间和持续性取决于3月份是否带来政策的进一步明确和随后而来的一季度业绩上市公司的业绩情况、市场资金面的影响。
6124～4778 跌幅接近23%，蕴含反弹动能之后，出现一波700点的反弹行情。5522~4195这一波调整跌幅接近23%，市场再度蕴含了较大的反弹动能。探底 4196.82点后目前已走出了一浪反弹和二浪调整的走势。按照浪形理论推算市场将展开三浪反弹，反弹高度可能在4800~4900点一带。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉。
今日沪市压力：4643～4703～4762
今日沪市支撑：4542～4501～4459
今日深市压力：17283～17426～17570
今日深市支撑：16985～16830～16676
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
3、4月份公布的07年年报业绩虽然仍将保持高增长，并符合市场预期，但目前外需放缓、紧缩调控与雪灾的负面影响还没有完全反映到上市公司未来业绩中去。业绩与估值是股价的组成部分。08年1季度与08年全年上市公司的业绩低于去年，这将会给市场带来明显压力。我们认为这种可能性是比较大的。
次贷危机对美国及全球经济的拖累，使经济增速放缓。美国及全球经济放缓导致中国出口减速,出口减速抑制经济增速。经济增速受累则企业盈利增速下降。由此看来上市公司盈利增速可能低于市场预期。低于预期的盈利增速使A 股高估值基础有所松动。08-09年动态估值将从30倍下降到25倍，A 股市场未来会再有一次20%的跌幅。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
从受灾的地区来看，铝、铜、锌的生产受到了较大程度的影响。按目前的情况，我们估计，铝的受损产能约170万吨，2008全年产量减少50万吨左右；锌的年产量预计减少20万吨左右；08年铝和锌的过剩将显著减轻。
另外，国内几家大的铜冶炼商江铜、铜陵等的生产受大雪的明显影响，原先预计（全球）少量过剩的铜市可望转为短缺。
预计未来一段时间内，有色金属的生产可能继续受到电力供应的限制。而在雪灾中受到重创的电网，面临灾后重建和改造，有望大幅提升铜、铝等有色金属的需求。
雪灾是一个偶然事件，但在有色金属领域，它将原本隐性的供需逻辑显性化了。
2月6日-2月12日国内春节休市期间，国际有色金属市场出现明显上扬。
大范围的雪灾影响供给和未来重建刺激需求的预期，以及市场对美国经济预期有所改善等等，应是发挥重要影响力的因素。
【异动股点评】
渝三峡 A：机遇空前 收益提高
渝三峡(000565)自2月以来连拉7阳强势上升。文渊阁投资顾问认为：渝三峡的甘氨酸项目预计将于08年2月开车运行。此外公司的油漆业务进入上升期，参股企业发展势头良好。目前国内企业生产的甘氨酸80％应用于草甘膦农药的生产。草甘膦作为国际最大宗的农药产品，在能源紧缺拉动转基因燃料作物需求的背景下，市场需求持续增加，市场价格已由去年中期的1.3万元左右涨至3.5万元/吨。除了甘氨酸和油漆主业外，渝三峡的两家参股企业关西涂料（持股 40%）和北陆药业（持股25%）发展势头良好。关西涂料主营汽车漆、工业用涂料等产品，06年和07年上半年净利润分别为1208万元和961万元。北陆药业主营为治疗糖尿病药品和造影剂等，注册资本3839万元，06年和07年上半年实现净利润分别为1226万元和1072万元。北陆药业已在中关村三板挂牌，并进行创业板上市的准备。
南宁糖业：糖价短期反弹助业绩改善
南宁糖业（000911）近期强势上涨，创出历史新高。文渊阁投资顾问认为：公司股价有较好表现的原因除受国际期货市场糖价走高的影响外，得益于这次雪灾带来的甘蔗减产预期造成近期国内现货市场糖价上涨。国内食糖供不应求的局面或将提早到来。
