明日间歇性反弹把握调仓良机

周四大盘再度翻脸，经历了周三短暂反弹之后，早市一开盘即被打压盘轮番轰炸，盘中一度最大下挫超过100点，几乎将周三反弹成果打回原形。两市个股继续分化，冰火两重天：酿酒食品和农林牧渔板块逆市飘红，运输物流、外贸、机械、旅游酒店板块跌幅较大。金融板块则再度成为拖累大盘的罪魁祸首：平安保险上市成了A股市场股价最高的金融股，但其首日乏善可陈的表现给同行业的中国人寿造成了估值压力，中国人寿被抛压盘一度打到跌5.44%，整个银行板块更是受到牵连。大盘持续宽幅震荡表明在目前点位多空双方分歧巨大，局势还很不明朗，周四的再次下跌，可理解为大震之后的余震。《求是》杂志刊登温总理文章，尽管不是针对股市波动的，但在目前股市巨幅震荡的阶段还是在相当程度上稳定了市场的心态，所以短期之内政策面应该不会再有进一步打压市场的消息出台。不过受周边股市影响以及技术上休整的要求，并且基金赎回压力加重，主流资金自身难保恐怕是市场走弱的最大原因，后市股指仍有一定的调整空间，投资者需进一步优化手中个股。

　　当然市场上存在各种各样的投资者，也存在各种不同的股票。大的波动必然伴随着新旧热点的更替。建议投资者从公司基本面出发，选择有估值优势、可塑空间强的股票坚定持有，同时减持严重脱离基本面的股票。中短期趋势预测上：我们维持2月27日题为《“断头铡”的威力有多大？》大盘分析观点——“在基金重仓股以及以银行股为首的权重指标股等全面回调影响下，3049.77点将成为近一月内的高点。对所有A股换手率走势图的跟踪研究，我们继续沿袭去年的核心思路：07年2月27日的暴跌与06年7月13日的暴跌非常相似，指数经过大幅快速下挫之后，短期内有望出现小幅反弹横盘整理，但再见 3000点的可能性很小，2600点之下是比较安全的建仓区域”。

　　就短线趋势预测而言：由于本周前四个交易日大盘量能持续放大，做空动能也得以基本消化。结合分时技术指标的超卖钝化、扩容压力短暂真空，以及3月5日两会召开期的临近。我们预计：周五盘中将至少将有两波间歇性的反弹出现。指数波动区间大致是在2760点—2850点。投资者应把握好调仓良机！。

　　周四消息面剖析：国家统计局公布2006 年国民经济和社会发展统计公报。我们分析认为：按照“十一五”规划，今年的降耗目标并没有完成。但是，单位能耗同比下降1.23%还是近几年来的首次，也反映了政府在相关方面做出的努力。从国内来看，单位能耗的下降有利于经济发展的可持续性，而对外意味着以往国际大宗商品价格上涨中“中国拉动”的印记可能也会逐渐模糊。

　　温家宝总理在《求是》杂志上发表文章指出，全面深化金融改革，大力发展资本市场。我们分析认为：温总理的文章是对今年一月份召开的全国金融工作会议所部署的金融工作六大任务的重复和强调，目的是指导国内金融改革工作。这六大任务分别是：银行体系改革；农村金融改革；构建多层次金融市场体系；金融服务和调控功能；金融开放；金融监管和金融稳定安全。在国际、国内形势把国内金融改革推向了新的阶段的情况下，温总理著文强调 “全面深化金融改革，促进金融业持续健康安全发展”，意义重大，进一步表明了政府的态度和政策方向，对国内金融市场和资本市场的长期稳定发展将起到十分重要的指导作用。同时也显示，制度政策因素可能成为继公司业绩、流动性之后推动市场发展的第三大动力。

　　周四板块热点剖析：由于贵州茅台提价消息刺激该股开盘后力封涨停，并且带动了酿酒板块的整体走强。这也符合了消费投资主题，预计该板块仍将有震荡向上的过程。同时，由于临近两会召开，市场预期农业将会是会议重点讨论的议题，并且有望出现利于农业发展的措施，这也是市场中农业板块股票相对活跃的主要动力。另外，由于行情走势面临分歧，大盘趋弱态势增强，这使得一些低价小盘股获得短线资金的追逐，表现明显的就是较多ST类股票的涨停，这说明在近期低价股需要值得投资者短线关注。大盘的急速下跌以及快速回抽充分体现了震荡格局中的操作难度在加大，投资者对于急跌的优质股票进行逢低狙击，快进快出，博取短线利润或降低持股成本。

　　核心潜力板块剖析：自从2月7日题为《反弹后，短线是否将回抽？》的大盘分析文章中，我们反复提到：长期重点关注具有央企背景，资产注入和整体上市的行业优质龙头公司。东方电机、中化国际、电广传媒、中成股份，中核科技等均属此类。股权分置改革基本完成，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多上市资源的集团通过资产注入的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。在政策大力支持和母公司重组意愿加强的情况下，资产注入将是贯穿未来相当长时间的集体行为，上市公司资产注入的情况将越来越多，从而形成板块性的投资机会。随着国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见》的发布，以及国资委有关官员种种场合作出的肯定表态，今年央企之间的大规模的合并重组及借壳上市的“节目单”定将绚烂精彩。“资产注入，整体上市”这个策略主题可与行业选取的特性结合起来进行发散思维：比如大的电力集团旗下拥有较多净资产收益率比上市公司还要高的发电机组；中央的大航运集团；拥有垄断资源矿山的大股东；重要航运枢纽的港口码头资产等等。“资产注入,整体上市”是纲,是07年的一条投资主线，目前已渗透到众多行业:医药\有色金属\电力\化工\交通运输\钢铁\地产 \港口\商业贸易等行业公司。07年的投资主题要跳出传统思维:行业及上市公司内生性的成长特性和潜质已被充分挖掘体现。在泡沫论的压力下,寻求外延式的增长是价值创造的主要方式,是有效降低因优质资产供应不足所导致的“估值泡沫”以及改造大量边缘化绩差公司迅速提升其内在价值的重要途径之一,“资注”为我们带来了切实而又值得期待的想象力。

　　从2月26日起建议中线重点关注如下股票：

　　泸天化（000912）：1、公司具有160万吨尿素年产能，是我国最大的尿素生产企业，具有明显的规模成本优势。此外公司还具有明显的气头优势和区位优势。2、国内最大的二甲醚装置将带来业绩增长，公司在鄂尔多斯投资的煤化工项目进一步扩大二甲醚产能。3、公司以2.12亿元收购捷美丰友化工的100%股权，获得了其在宁夏建设的 44万吨合成氨、76万吨尿素项目，进军西北化肥市场有利于成本下降。4、随着我国国民经济持续稳定发展，“三农”问题越来越受到国家的重视，近期陆续出台了若干保证我国农业产业持续发展和促进农业增产农民增收的相关政策和措施，广大农民的种粮积极性得到极大提高，国内化肥市场需求旺盛，2007- 2008年尿素价格还将处于较高价位，泸天化发展前景十分看好，但其他因素抵消主业部分增速。预计泸天化2006年EPS可达0.79元，2007年虽然公司天然气价格仍上升0.10元/立方米左右，由于产销量增长与公司成本下降空间依然较大，特别是二甲醚可带来新的利润，公司2007年业绩可望继续增长至0.9元的每股收益。泸天化国际估值在13.62元。

　　黑牡丹(600510)：1 、公司是国内牛仔布行业唯一一家A股上市公司，产品销售区域覆盖国内20多个省市以及海外30多个国家和地区，产品90%远销日本、港澳及欧美，被外商誉为中国牛仔布第一品牌，成为美国畅销的三大牛仔服装名牌面料之一。2、“黑牡丹”商标于05年6月被认定为中国驰名商标。公司是国内生产牛仔布历史最长、规模最大、效益最好的集科研、生产、贸易于一体的现代化企业之一，为国家520家重点企业之一，科技部认定的国家重点高新技术企业，可以享受国家有关重点企业的优惠政策。3、去年11月，黑牡丹公告出资1.8亿元认购江苏银行1.5亿股，每股定价为1.2元。由无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、镇江、扬州、盐城和连云港等10家城市商行银行合并新设江苏银行股份有限公司已经基本筹建完毕。江苏银行股本数额为78.5亿股，资本金达到85.57亿元。背景实力雄厚的前三大股东江苏省国际信托投资有限责任公司、华泰证券有限责任公司、江苏凤凰出版传媒集团占股分别超过12%、 6%、6%。4、摩根士丹利、美林证券等全球证券界超级大腕在十大流通股东中占了三席。