权证交易急剧缩量

　　降幅超5成，认沽大涨显示资金看空后市

　　随着股指再创新高，权证市场昨日除五粮YGC1小幅下跌外，其余正常交易的12只权证全线上涨。但值得注意的是，昨日领涨的权证仍多为认沽权证，且认沽权证大多伴随着正股同步上扬。此外，由于招行JTP1与国电JTB1 终止交易，昨日13只权证的总成交额仅349亿元，较8月24日招行JTP1最后交易日的总成交额缩水近300亿元，而昨日两市A股总成交额为2978亿元。至此，权证占股票交易总额的比例从一周前最高的25％左右下降至昨日的11.65％。

　　数据显示，昨日4只交易的认沽权证集体暴涨，平均涨幅超过7％，总成交额超过181亿元，超过权证总成交额的一半。其中华菱JTP1暴涨9.21％，南航JTP1也结束了上周的低迷走势，收盘大涨7.88％。有意思的是，昨日大涨的4只认沽权证对应的正股昨日均出现不同程度的上涨。南方航空盘中涨停，华菱管线涨幅也高达5.58％。五粮液、中集集团收盘也小幅上涨。

　　与认沽权证的火爆相比，昨日认购权证成交则相对冷清。涨幅最高的侨城HQC1涨幅也仅为4.53％。此外，截至昨日除深发SFC1和深发SFC2仍维持正溢价率外，其余7只认购权证均出现负溢价率，其中侨城HQC1、五粮YGC1与马钢CWB1的负溢价率甚至超过 10％。

　　有市场人士在采访中表示，由于参与权证交易的资金多为投机资金，对于市场变化有着极强的敏感性，因此不排除有些资金看空后市而提前布局认沽权证。另一方面，随着招行CMP1和国电JTB1的相继到期，市场上可供创设的权证就只剩南航JTP1一只，无疑将成为创设的火力焦点。据 WIND资讯统计，上周13家券商再度创设16亿份南航JTP1,使得该权证总创设份额达到65.17亿份，流通总量达到79.17亿份。事实上，昨日仅南航JTP1的成交额就高达135亿元。

　　此外，市场人士建议称，投资权证短期内应适当谨慎，中长线可关注前期滞涨的认购权证，如伊利 CWB1、五粮YGC1、中化CWB1等。据分析，由于近期认购权证折价率持续扩大，五粮YGC1、马钢CWB1、侨城HQC1等认购权证溢价率已超过 10％，达到－14％，持有相应正股的长线投资者若卖出正股换入权证，可一定程度上降低持股成本。更好的方法则是实施权证与正股的轮换策略，可以获得比单一持有权证或者正股更高的效益。